煤飛色舞極致演繹 基金經理糾結是否調倉 2021-09-13 08:44 科德投資
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  • 上游資源股是近期市場最亮的星,煤炭板塊幾乎漲瘋了。從市場表現看,前幾年被市場拋棄的鋼鐵、煤炭、有色行業,今年以來大放異彩,成為漲幅前三的行業。從記者了解的情況看,由于過去幾年周期股表現欠佳,機構大幅裁減周期研究員,導致對周期股研究不足,因此在周期股持續大漲之后是否該賣出,讓基金經理陷入糾結狀態。

      周期股迎來榮光時刻

      99日,市值4000多億元中國神華以漲停報收。這個煤炭龍頭股,一個多月來漲幅超過40%。山西焦化、山煤國際、晉控煤業、山西焦煤等彈性更大的標的,過去一兩個月來股價均實現翻倍。從過去20個交易日的表現看,煤炭行業漲幅高達36.7%,在28個申萬一級行業中領跑。

      從今年以來的市場表現看,在申萬一級行業中,截至99日,鋼鐵行業漲幅高達87.33%,采掘行業漲幅為75.51%,有色金屬行業漲幅為64.34%??紤]到采掘行業還包含中國石油等油氣股,如果單獨看煤炭指數的話,今年以來的漲幅則高達82.22%。

      把時間拉長看,盡管近期煤炭指數大漲,但依然沒有突破2015年的高點,距離2007年的歷史高點還有更大差距。鋼鐵和有色金屬行業的情況也差不多。

      同上述周期股大漲相對應的是,家用電器、食品飲料、農林牧漁等前幾年大放異彩的行業,今年遭遇了滑鐵盧。截至99日,今年以來家電行業指數跌幅高達20%,食品飲料行業指數跌幅接近19%,農林牧漁行業指數跌逾17%。

      上游資源股大漲,緣于全球經濟復蘇大環境下的資源品需求和價格的共振。以煤炭板塊為例,受市場需求提振,業績大幅增長。中泰證券的統計數據顯示,29家煤炭上市公司,2021年上半年營收 6051億元,同比大幅增加22.4%;合計凈利潤8656億元,同比上漲62.2%。

      滬上某私募基金經理表示,今年以來供給增速明顯低于需求增速,煤炭供需缺口持續擴大,庫存被動去化,價格震蕩走高。在預計社會用電仍將增長的情況下,供需缺口依然有擴大態勢,煤炭股投資還在路上。

      基金公司開始招聘周期股研究員

      上游資源品強勢演繹,基金經理卻陷入了調倉的糾結中。在過去幾年來的消費、醫藥和科技股行情中,周期資源品表現不佳,機構大多低配這些缺乏想象空間的行業,今年以來大漲之后,依然處于低配狀態。是否加倉這些板塊,讓基金經理頗為作難。

      “由于公募考核的是相對排名,錯過當年的強勢板塊,就意味著業績不會搶眼。在投資者追漲殺跌的情況下,基金相對業績不好就會被贖回。這會逼著基金經理追逐熱門板塊,但追漲到最后往往會在高山上站崗,”華南某基金經理表示。

      沒有“上車”的基金經理在糾結是否換股上車,已經“上車”的基金經理同樣在糾結是否該獲利了結。某均衡配置風格的基金經理表示,今年以來周期股的強勢演繹已經超出了他年初的預期。年初基于配置考慮而買入的周期品近期大漲,讓他糾結是否該賣出了。

      讓上述基金經理糾結的根源在于,過去幾年來,由于周期股表現普遍不佳,很多基金公司大幅裁減周期股研究員,部分大型基金公司僅有一兩個周期股研究員,小型基金公司甚至沒有周期股研究員。研究能力不足,讓基金經理無法錨定價值,這也是基金經理糾結的重要原因。據了解,目前部分基金公司已經開始招聘周期股研究員。

     

      華南某私募基金經理堅定地表示,周期股行情還沒有走完。在他看來,大型基金公司對周期股普遍處于低配狀態,目前他們正在招聘周期股研究員,意味著接下來他們還會入場。

    (文章來源:上海證券報)

    風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。市場有風險,投資需謹慎。
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煤飛色舞極致演繹 基金經理糾結是否調倉
2021-09-13 08:44

上游資源股是近期市場最亮的星,煤炭板塊幾乎漲瘋了。從市場表現看,前幾年被市場拋棄的鋼鐵、煤炭、有色行業,今年以來大放異彩,成為漲幅前三的行業。從記者了解的情況看,由于過去幾年周期股表現欠佳,機構大幅裁減周期研究員,導致對周期股研究不足,因此在周期股持續大漲之后是否該賣出,讓基金經理陷入糾結狀態。

  周期股迎來榮光時刻

  99日,市值4000多億元中國神華以漲停報收。這個煤炭龍頭股,一個多月來漲幅超過40%。山西焦化、山煤國際、晉控煤業、山西焦煤等彈性更大的標的,過去一兩個月來股價均實現翻倍。從過去20個交易日的表現看,煤炭行業漲幅高達36.7%,在28個申萬一級行業中領跑。

  從今年以來的市場表現看,在申萬一級行業中,截至99日,鋼鐵行業漲幅高達87.33%,采掘行業漲幅為75.51%,有色金屬行業漲幅為64.34%??紤]到采掘行業還包含中國石油等油氣股,如果單獨看煤炭指數的話,今年以來的漲幅則高達82.22%。

  把時間拉長看,盡管近期煤炭指數大漲,但依然沒有突破2015年的高點,距離2007年的歷史高點還有更大差距。鋼鐵和有色金屬行業的情況也差不多。

  同上述周期股大漲相對應的是,家用電器、食品飲料、農林牧漁等前幾年大放異彩的行業,今年遭遇了滑鐵盧。截至99日,今年以來家電行業指數跌幅高達20%,食品飲料行業指數跌幅接近19%,農林牧漁行業指數跌逾17%。

  上游資源股大漲,緣于全球經濟復蘇大環境下的資源品需求和價格的共振。以煤炭板塊為例,受市場需求提振,業績大幅增長。中泰證券的統計數據顯示,29家煤炭上市公司,2021年上半年營收 6051億元,同比大幅增加22.4%;合計凈利潤8656億元,同比上漲62.2%。

  滬上某私募基金經理表示,今年以來供給增速明顯低于需求增速,煤炭供需缺口持續擴大,庫存被動去化,價格震蕩走高。在預計社會用電仍將增長的情況下,供需缺口依然有擴大態勢,煤炭股投資還在路上。

  基金公司開始招聘周期股研究員

  上游資源品強勢演繹,基金經理卻陷入了調倉的糾結中。在過去幾年來的消費、醫藥和科技股行情中,周期資源品表現不佳,機構大多低配這些缺乏想象空間的行業,今年以來大漲之后,依然處于低配狀態。是否加倉這些板塊,讓基金經理頗為作難。

  “由于公募考核的是相對排名,錯過當年的強勢板塊,就意味著業績不會搶眼。在投資者追漲殺跌的情況下,基金相對業績不好就會被贖回。這會逼著基金經理追逐熱門板塊,但追漲到最后往往會在高山上站崗,”華南某基金經理表示。

  沒有“上車”的基金經理在糾結是否換股上車,已經“上車”的基金經理同樣在糾結是否該獲利了結。某均衡配置風格的基金經理表示,今年以來周期股的強勢演繹已經超出了他年初的預期。年初基于配置考慮而買入的周期品近期大漲,讓他糾結是否該賣出了。

  讓上述基金經理糾結的根源在于,過去幾年來,由于周期股表現普遍不佳,很多基金公司大幅裁減周期股研究員,部分大型基金公司僅有一兩個周期股研究員,小型基金公司甚至沒有周期股研究員。研究能力不足,讓基金經理無法錨定價值,這也是基金經理糾結的重要原因。據了解,目前部分基金公司已經開始招聘周期股研究員。

 

  華南某私募基金經理堅定地表示,周期股行情還沒有走完。在他看來,大型基金公司對周期股普遍處于低配狀態,目前他們正在招聘周期股研究員,意味著接下來他們還會入場。

(文章來源:上海證券報)

風險提示:本公司承諾提供專業咨詢服務,但不承諾投資者獲取投資收益,也不與投資者約定分享投資收益或分擔投資損失。 市場有風險,投資需謹慎。
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